A unitary investment instrument that may be either a swap or a note
instrument, both of which provide multiple utilization of capital. The
unitary instrument has two performance components. An investor must either
deposit collateral with the issuer (in the case of the swap instrument) or
invest in the issuer the principal amount of the investment (in the case
of the note instrument). The first component is a base portfolio, which is
preferably the S&P 500 Stock Index. The second component is keyed to a
passive commodity index, having long and short positions, which is
preferably the Mount Lucas Management Commodity Index. The instruments'
commodity index exposure is established as the product of a leverage
factor and the amount of the base portfolio exposure; thereafter this
exposure may be the product of (1) a leverage factor and/or (2) the change
in value of the investment or either component thereof. The return to the
investor comprises the change in value of both the base portfolio exposure
and the passive commodity index exposure over a predetermined period of
time. When configured as a note, the investment instrument includes a
guarantee of the return of the investment principal, but includes a payout
factor, less than one, reducing the amount of the change in the base
portfolio and commodity-index portfolio exposure reflected in the value of
the note and reflecting the opportunity costs of the guaranteed payback.
Ένα ενωτικό όργανο επένδυσης που μπορεί να είναι είτε μια ανταλλαγή είτε ένα όργανο σημειώσεων, και τα δύο από τις οποίες παρέχουν την πολλαπλάσια χρησιμοποίηση του κεφαλαίου. Το ενωτικό όργανο έχει δύο τμήματα απόδοσης. Ένας επενδυτής πρέπει είτε να καταθέσει την επιβοηθητική εγγύηση με τον εκδότη (στην περίπτωση του οργάνου ανταλλαγής) είτε να επενδύσει στον εκδότη το κύριο ποσό της επένδυσης (στην περίπτωση του οργάνου σημειώσεων). Το πρώτο συστατικό είναι ένα χαρτοφυλάκιο βάσεων, το οποίο είναι κατά προτίμηση ο δείκτης αποθεμάτων S&P 500. Το δεύτερο συστατικό κλειδώνεται σε έναν παθητικό δείκτη προϊόντων, που έχει τις μακροχρόνιες και σύντομες θέσεις, ο οποίος είναι κατά προτίμηση ο δείκτης διοικητικών προϊόντων Lucas υποστηριγμάτων. Η έκθεση δεικτών προϊόντων των οργάνων καθιερώνεται ως προϊόν ενός παράγοντα δύναμης και του ποσού της έκθεσης χαρτοφυλακίων βάσεων έκτοτε αυτή η έκθεση μπορεί να είναι το προϊόν (1) ενός παράγοντα δύναμης ή/και (2) της αλλαγής στην αξία της επένδυσης ή καθενός συστατικού επ' αυτού. Η επιστροφή στον επενδυτή περιλαμβάνει την αλλαγή στην αξία και της έκθεσης χαρτοφυλακίων βάσεων και της παθητικής έκθεσης δεικτών προϊόντων κατά τη διάρκεια μιας προκαθορισμένης χρονικής περιόδου. Όταν διαμορφώνεται ως σημείωση, το όργανο επένδυσης περιλαμβάνει μια εγγύηση της επιστροφής του προι4σταμένου επένδυσης, αλλά περιλαμβάνει έναν payout παράγοντα, λιγότερο από ένας, που μειώνει το ποσό της αλλαγής στην έκθεση χαρτοφυλακίων βάσεων και χαρτοφυλακίων προϊόν-δεικτών που απεικονίζεται στην αξία της σημείωσης και που απεικονίζει τις δαπάνες ευκαιρίας της εγγυημένης επιστροφής.
